【业界要闻】风投募资难：“钱荒”越来越显着，下半年或迎来史上最冷

风投募资难：“钱荒”越来越显着，下半年或迎来史上最冷

由于双创的影响和政府引导基金的大举进场，我国私募股权职业近些年开展迅速。我国证券出资基金业协会数据显现，到2018年2月底，已登记私募基金办理人约2.3万家，已存案私募基金约7万只，办理基金规划打破12万亿元。其间，创业出资基金和私募股权出资基金数量共2.8万只，占总量的40%。

但在职业急剧扩张的布景下，募资难成了VC/PE组织当前所面对最为扎手的问题。投中研究院本年1月发布的数据显现，2017年开端征集的基金数量比上年稍微提高，方针基金规划到达近几年峰值，但征集完结的基金数量有大幅度回落。

从基金规划层面来看，2017年开端征集的基金规划为5349亿美元，比2016年的2838亿美元环比增加88.48%。但2017年完结征集的基金规划为2469亿美元，比2016年的2610亿美元环比下降5.4%，募资缺口显着。一直到本年2月，开端征集和征集完结基金的数量和规划环比数据都有大幅度的下降，基金募资坚持着继续低迷的态势。

洪泰基金开创合伙人盛希泰近期在揭露讲演中也说到，从上一年金融工作会议到现在，“钱荒”正越来越显着。“我做了20多年金融，经历过各种调控，这个非常显着，日子必定会很伤心。”他说，关于出资职业来讲，会有许多组织募不到钱。对创业者来说，假如现在需求钱必定不要纠结于估值，能拿多少钱就拿多少钱。下半年可能比曾经任何时分都冰冷，由于大的布景就是这样。

募资难发生的原因是什么，这会对私募股权商场发生怎样的影响，VC/PE组织该何去何从？

方针与商场夹攻

多位私募股权业内人士对21世纪经济报导记者表明，从宏观方针层面来说，VC/PE组织募资困难过“资管新规”的影响很大。

2017年11月，一行三会、外汇局联合出台了《关于规范金融组织财物办理事务的辅导定见（征求定见稿）》（简称“资管新规”）。3月28日，中心全面深化变革委员会第一次会议经过《关于规范金融组织财物办理事务的辅导定见》，这意味着监管变革行将落地。

据了解，资管新规提高了合格出资者的确定规范，能够参加私募股权出资的个人LP门槛变高。一起，资管新规限制了多种类型资金的进场，比方银行理财资金等。这样一来，有些以银行通道为主的商场化母基金募资受限，VC/PE组织便很难从这类母基金取得资金。

从商场层面来说，募资难也是出资组织迸发式增加后优胜劣汰的进程。据了解，一般基金的存续期为“3+2+2”的形式，前三年是出资期，中心的两年是退出期，最终的两年是延长时间。一期规划在10亿元左右的基金，一般在前两年就投掉70%份额的资金。职业中有个不成文的规定是，假如办理人现已出资了超越70%的资金，就开端准备下一期基金。

所以许多组织会在一期基金办理到两年多的时分，开端征集下一期基金，募资周期一般在一年左右。从2014、2015年开端受“双创”方针的影响，很多新VC/PE组织纷繁树立，2018年也成了对这些出资组织再次募资的检测之年。

经纬我国开创办理合伙人张颖也曾表明，出资自身是一个冷门的职业，需求很专业的常识和品牌的效应，五年之内70%-80%的基金都会面对应战。他指出，在美国曩昔几十年，